来源： 作者： 发布时间：2019-05-20

  美中贸易磨擦未止歇，双方甚至扩大提高关税项目，为全球经济复苏添变数，也打乱被动元件、面板、记忆体和半导体硅晶圆等四电子关键元件市况。

目前除了记忆体中的NAND芯片和大尺寸面板价格跌势止稳，被动元件、DRAM、硅晶圆，以及中小尺寸面板本季报价续跌，下季难逃持续修正命运，惟跌幅可望稍微收敛，这些关键元件报价何时止跌回温，不仅反映电子业景气走势，也牵动国巨、群创、友达、南亚科、合晶、台胜科等台厂营运。

美中贸易谈判未能如期达成协议，美国总统川普为逼迫中国让步，已决定将中国大陆输美高达2,000亿美元商品税率全数升至25%，甚至颁布行政命令，将华为及旗下70多家关系企业列入出口管制黑名单。

美方出重拳，多数科技厂认为，美中谈判期恐拉长，且在升高课税范围层面由科技扩及民生消费、机械设备和相关汽车零组件等产品，将削弱全球经济成长，并使全球经济复苏时间再拉长。

据调查，近期各大厂加速分散产能过度集中中国大陆，往东南亚移动或回流台湾。在整个供应链的移动潮中，科技业因早被课高关税，反应也快，因此包括DRAM、NAND芯片等电子关键零组件，本季备货需求已涌现。

其中，NAND芯片价格更在龙头厂三星出手稳价下，跌幅收敛；DRAM买气也明显增温，尤其首季急冻的伺服器DRAM，北美资料中心用户需求已回升，但因三星、SK海力士和美光等三大指标厂库存仍高，加上美中贸易战持续混沌，使得本季合约价持续走跌。

硅晶圆部分，采半年或一季议约的厂商，受到美中贸易战干扰，降价压力大增。但采一年长约的环球晶，因长约占比高，目前仍无降价打算。去年涨翻天的被动元件，也被美中贸易战影响，导致价格急跌、买盘缩手，市况转弱。尽管部分厂商订单可望受惠于非苹新机备货而回温，但大环境仍弥漫保守氛围，预期整体被动元件报价也将持续修正。

至于面板供需，面板双虎友达和群创也保守看待上半年。不过因偏光片供货吃紧，业者认为本季大尺寸电视用面板价格可望持稳；下半年走势，仍须密切注意美中贸易战谈判进展。

客户谨慎抓库存，被动元件厂订单能见度缩短恐成常态

被动元件业者认为，认为第2季后库存可望去化告一段落，第3季进入旺季，需求可望回稳，不过由于下游备货较为保守，今年订单能见度恐无法重现去年水准，依旧将压抑价格表现。

被动元件受到终端需求转弱，以及淡季影响，经销商以及下游客户满手库存，导致拉货动能放缓，不过经历半年左右时间去化后，业者指出，依照排程拉货的订单较少，但陆续有急单出现，预计第2季过后，整体库存去化可望告一段落。

不过，经历去年被动元件需求迅速翻转后，无论是经销商，抑或是EMS厂，备货状况也较严谨，被动元件业者今年订单能见度恐将不如去年。

至于价格，业者虽看好目前跌幅放缓，底部逐渐成形，下半年可望随需求出现反弹，但在订单能见度不佳成常态下，能否回到去年水准，值得观察。

据了解，今年*季MLCC、芯片电阻价格较去年第4季下跌25~30%，芯片电阻价格回到去年起涨点，不过MLCC跟去年同期还是有2-3倍的价差，法人预估，被动元件价格第2季将再跌10%，目前对整体产业看法依旧保守。

需求不给力，面板厂Q2难甩亏损阴影

根据群智咨询（Sigmaintell）数据显示，第二季面板产能面积季增6.4％，但是整体需求疲弱，面板采购衰退6.8％，市场仍严重供过于求。电视面板在3、4月小幅反弹之后，5月份价格冻涨，预期6月份中小尺寸电视面板持平或小跌，50吋以上价格则是续跌，面板厂第二季亏损压力仍大。

2019年第二季面板厂产能面积季增6.4％，年成长率高达15.1％。产能增长主要来自大陆面板厂京东方合肥的10.5代线满产稼动，华星光电11代线和惠科滁州8.6代线开始量产爬坡，带动产能供应面积持续增长。

大陆面板厂8.5代线减少32吋生产，增加43吋面板供应，同时10.5代线产能的释放，带动65吋和75吋面板供应大幅增加。台湾面板厂在6代线增加40吋∼50吋的产能供应，韩国面板厂持续增加大尺寸生产，整体产能供过于求。

从需求面来看，超量备货导致品牌厂*季末库存堆高。根据群智咨询统计，第二季全球主要品牌为了控制库存，采购需求疲弱，单季不增反减、衰退6.8％。

从尺寸别看，除了39吋∼43吋需求相对稳定之外，其他尺寸面板需求相比前一季都减少，特别是55吋以上大尺寸面板需求疲弱，*季末中小尺寸电视面板价格受成本支撑止跌回暖，但第二季持续供过于求，价格上涨的动力不足。

32吋面板价格在3月和4月小幅触底反弹之后，5月冻涨。39.5吋∼43吋面板的需求较强，但面板供应产能持续增长，逐步缓解供需紧张的局面，4月、5月涨幅收敛，预计6月价格持平。49吋、50吋面板需求增长的同时，整体有效供应也增加，价格继续持平。

大尺寸电视面板方面，55吋面板需求疲软，供需过剩，预计面板均价维持下降，但受面板成本的支撑，下降空间有限。65吋、75吋面板因为产能持续放量，严重供过于求，价格继续下跌。

*季面板厂整体获利状况随着价格的下跌而恶化，除了京东方和华星光电之外，其他面板厂均亏损。第二季面板厂仍面临产能扩张和价格在低档的困境。短期内面板厂如果要改善获利，除了成本控制之外，阶段性的控制面板产能至关重要。

外资：对记忆体股持谨慎中立态度

日前，虽然有记忆体控制IC大厂表示，在NANDFlash方面，因为龙头三星宣布将不再降价的情况，2019年第2季的NANDFlash市场价格已经下跌收敛。对此，外资瑞信证券在*的研究报告中指出，2019年第2季的NANDFlash价格仍要比之前预估的下降要更多一些，也就是从原本预估的下跌17%，提升到目前预计下跌18%。至于在DRAM的部分，同样也较调升下跌幅度，由原本的13%，提升到目前的15%。

瑞信指出，会调高2019年第2季记忆体的跌价幅度，原因在于根据DRAMeX的统计数据，PCDRAM合约价格4月较3月份下跌12％，这表示着之前预估从持平到下跌23%的比率，目前还有跌下的空间。而且，从高到谷底，预计DRAM合约价将要跌价56%的情况下，这样的跌价幅度是会比较合乎正常的市场行情。另外，在NANDFlash部分，因为市场价格还没到SK海力士的现金成本价，所以预估还会有所跌价。